A operação de concentração notificada, em 2004.05.28, consiste na aquisição do controlo exclusivo da PORTUCEL, Empresa de Produção e Pasta de Papel, S.A. (PORTUCEL) pela SEMAPA, Sociedade de Investimento e Gestão, S.G.P.S., S.A. (SEMAPA). O controlo advém da aquisição pela SEMAPA de um lote de acções a um conjunto de entidades bancárias, as quais, somadas às acções alienadas pelo Estado no concurso para a segunda fase de privatização da PORTUCEL, de que a notificante é adjudicatária, permitem aquisição do controlo da maioria do capital.